中美贸易摩擦打乱了菜粕市场的节奏，贸易摩擦的新闻一次次出现，不确定性增加了投机风险。4月以来，国内菜粕价格经历着过山车行情。

中美贸易摩擦反复

特朗普政府对中国2000亿美元商品加税的听证会已经在9月6日结束，但在此后一段时间均未宣布加税的具体安排，直到9月12日晚间，市场传出美国主动提议新一轮中美贸易谈判的消息。随后，外媒对此消息进行了报道。中国商务部回应说，中方已收到邀请，双方将对具体细节进行沟通。中方一直认为，贸易冲突升级不符合任何一方的利益，对谈判保持欢迎态度。

我们认为，此次谈判依然异常艰难，特朗普政府不立即宣布执行2000亿美元商品的加税计划以及姆努钦主动释放重启部长级谈判的信号，说明贸易冲突有所缓和，但并不意味着双方的谈判会自此变得容易。后期仍需重点关注中美贸易谈判动态。

美国大豆丰产在望

今年美国大豆主产区一直风调雨顺，未给市场天气炒作的机会。USDA6月初给的首次单产预估数据比丰产的2016年还高，也为今年大豆丰产埋下伏笔。9月报告将单产调至52.8蒲式耳/英亩、产量调至46.93亿蒲式耳，高于8月预估的51.6蒲式耳/英亩和45.86亿蒲式耳。此前，Profarmer田间调查也给出了53蒲式耳/英亩的单产预估。面对丰产现实，美豆承压。此外，10月，巴西新季大豆就要播种，市场预期播种面积为8965万英亩，较上年度增加3.2%。长期来看，全球蛋白饲料供应充足。